58同城遞交招股書赴美上市的消息，意味著一度麻煩

    纏身的分類信息網(wǎng)站出現(xiàn)了重大行業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)嗎？且慢樂(lè)觀。
 
    招股說(shuō)明書顯示，58同城營(yíng)運(yùn)及自由現(xiàn)金流已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度為正，2013年第二季度更是大爆發(fā)：當(dāng)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)61%達(dá)3511萬(wàn)美元，同比扭虧實(shí)現(xiàn)凈利496萬(wàn)美元。在過(guò)去兩年資金鏈斷裂、高管離職、裁員、轉(zhuǎn)型失敗等一系列負(fù)面消息后，這些數(shù)字不啻于美妙仙音。

    但58同城財(cái)報(bào)“逆轉(zhuǎn)”背后的信息仍需進(jìn)一步解讀和分析，特別是今年第二季度業(yè)績(jī)井噴的原因。僅從表面看，今年58同城的商業(yè)模式并沒(méi)有特別大的轉(zhuǎn)變，會(huì)員費(fèi)也依舊是58同城最主要的收入來(lái)源。58同城今年上半年5884萬(wàn)美元營(yíng)收中，會(huì)員費(fèi)為3546萬(wàn)美元，其中第二個(gè)季度會(huì)員費(fèi)高達(dá)2057萬(wàn)美元。

    投中集團(tuán)高級(jí)分析師宋紹奎向騰訊科技指出，分類信息網(wǎng)站近幾年持續(xù)虧損，商業(yè)模式也遭受質(zhì)疑，而今年58扭虧為盈，客觀上說(shuō)迎來(lái)最好的上市時(shí)機(jī)，畢竟未來(lái)其盈利能力的可持續(xù)性還不得而知，對(duì)于背后風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō)，出于投資周期的考量，也會(huì)急于上市退出。

    58同城會(huì)“流血上市”嗎？從投資成本最高的第二大股東華平投資來(lái)看，未經(jīng)完全證實(shí)的數(shù)據(jù)顯示，在C輪和D輪其共投資9700萬(wàn)美元左右，持股3401.9萬(wàn)股，成本約為2.84美元，而58同城D輪融資時(shí)的估值約為5.3億美元。58同城上市后市值只有高于5.3億美元才能保證華平不虧本。

    騰訊科技獲得的一份58同城向投行提交的分析數(shù)據(jù)稱，分類信息行業(yè)擁有巨大市場(chǎng)潛力，從廣告角度看便有26億美金市場(chǎng)，而現(xiàn)階段只做了30%。清科集團(tuán)分析師張亞男也向騰訊科技表示，從騰訊、阿里巴巴、百度等巨頭的重視程度來(lái)看，生活信息服務(wù)依然有著廣闊的發(fā)展前景。

    對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的上市，趕集網(wǎng)CEO楊浩涌向騰訊科技表示，趕集網(wǎng)作為同行樂(lè)見(jiàn)其成。但趕集網(wǎng)官方也回復(fù)稱，從去年四季度起現(xiàn)金流為正，并于去年完成9千萬(wàn)美元融資，目前現(xiàn)金充裕，暫時(shí)沒(méi)有上市打算。

    商業(yè)模式轉(zhuǎn)型艱難

   目前分類信息網(wǎng)站的收入主要來(lái)自廣告營(yíng)收和會(huì)員費(fèi)兩類。廣告模式類似于搜索引擎的競(jìng)價(jià)排名；會(huì)員費(fèi)則是向注冊(cè)認(rèn)證會(huì)員收取的費(fèi)用。

   會(huì)員費(fèi)是58同城最主要的收入來(lái)源，其第二季度會(huì)員費(fèi)達(dá)2057萬(wàn)美元，占總收入的59%。在今年上半年5884萬(wàn)美元營(yíng)收中，會(huì)員費(fèi)為3546萬(wàn)美元，廣告收入為2243萬(wàn)美元，

   有業(yè)內(nèi)分析人士稱，分類信息網(wǎng)站垃圾、詐騙信息泛濫難解決的根本原因，便在于其盈利模依賴于注冊(cè)會(huì)員認(rèn)證賬戶，因?yàn)檎J(rèn)證賬戶發(fā)布虛假信息使用戶更易上當(dāng)。

   在高昂的線下推廣和廣告宣傳費(fèi)用、持續(xù)虧損和投資者帶來(lái)的上市壓力下，新商業(yè)模式的探索也成為58和趕集近幾年的發(fā)展主旋律。

  “如果我們現(xiàn)在不革命自己的模式，我們就將成為過(guò)去式。這讓我們改造現(xiàn)有模式的動(dòng)力和壓力更大。”姚勁波(微博)在某求職類節(jié)目中曾如此分析分類信息網(wǎng)站的現(xiàn)狀。

    而2011年前后，58同城和趕集網(wǎng)幾乎同時(shí)選擇了押注團(tuán)購(gòu)。 對(duì)于趕集網(wǎng)和58同城而言，殺入團(tuán)購(gòu)的邏輯很簡(jiǎn)單，一方面是能夠?qū)⒆约壕W(wǎng)站的流量變現(xiàn)，另一方面是，由于他們都有較強(qiáng)的地面團(tuán)隊(duì)，涉足了一些優(yōu)惠券服務(wù)，所以有一定的做團(tuán)購(gòu)基礎(chǔ)。

    但58同城和趕集錯(cuò)誤地估計(jì)了團(tuán)購(gòu)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。在經(jīng)歷“千團(tuán)大戰(zhàn)”紅海競(jìng)爭(zhēng)之后，市場(chǎng)環(huán)境極速惡化。盡管趕集網(wǎng)和58同城都在殺入團(tuán)購(gòu)之后進(jìn)行了巨額融資，但團(tuán)購(gòu)的高投入使得這些融資并沒(méi)能幫助他們堅(jiān)持太長(zhǎng)時(shí)間。無(wú)論趕集網(wǎng)還是58同城，都沒(méi)能進(jìn)入中國(guó)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的前三位，在廝殺了一年半以后，他們也幾乎放棄了團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)。

    相關(guān)報(bào)道稱，趕集當(dāng)時(shí)獲得的4000萬(wàn)美元第三輪融資很快耗盡，僅團(tuán)購(gòu)趕集網(wǎng)就投入了1億元的巨資；58同城的團(tuán)購(gòu)策略也被證實(shí)失敗，并沒(méi)有給58同城帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)和新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)，反而拖累了58同城的發(fā)展。高額的資金投入下，團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的收入在58同城總收入中的占比不足10%，主要收入仍然是原來(lái)的分類信息廣告。

   “之前我們團(tuán)購(gòu)有點(diǎn)跟風(fēng)走別人的老路。”姚勁波之前接受騰訊科技采訪時(shí)曾表示，“58團(tuán)購(gòu)當(dāng)時(shí)不應(yīng)該獨(dú)立出來(lái)，最終又邯鄲學(xué)步，走了別家雷同的模式，行業(yè)覆巢之下無(wú)完卵。”

    后來(lái)趕集的團(tuán)購(gòu)交給窩窩團(tuán)聯(lián)合運(yùn)營(yíng)，而58同城的團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)則放棄了平臺(tái)交易模式，回歸信息發(fā)布平臺(tái)，成為58的一個(gè)品類服務(wù)。

    放棄團(tuán)購(gòu)的趕集網(wǎng)選擇了在短租市場(chǎng)再次發(fā)力。其商業(yè)邏輯是：線下存在著大量閑置房源，短租業(yè)務(wù)恰可為房東和租客提供在線溝通和交易的平臺(tái)，把線下閑置房源結(jié)合線上，形成O2O模式，從中獲取傭金的分成。

    趕集網(wǎng)CEO楊浩涌(微博)多次公開(kāi)宣稱，螞蟻短租為其提供了一個(gè)未來(lái)IPO的機(jī)會(huì)，潛力甚至超過(guò)趕集起家的分類信息業(yè)務(wù)，這一領(lǐng)域?qū)⒃杏鲆粋�(gè)十億美金市值的公司。

    不過(guò)，市場(chǎng)上依然不乏質(zhì)疑的聲音。“這一模式只是看起來(lái)很美，短期內(nèi)在中國(guó)難以形成像美國(guó)一樣的繁榮。短租網(wǎng)站雖宣稱好幾萬(wàn)個(gè)房源，但真正出租率較低，數(shù)據(jù)上也存在著許多虛假的水分。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

    而58同城也低調(diào)選擇了新的轉(zhuǎn)型方向，即打造本地生活服務(wù)電商交易平臺(tái)，讓交易在58同城上完成，而不只是信息發(fā)布平臺(tái)。為此，58同城曾和支付寶達(dá)成合作。

    生活類服務(wù)不像實(shí)物商品那樣具體，如果將傳統(tǒng)生活類服務(wù)的交易全部搬到線上，其規(guī)模將大于淘寶數(shù)倍，當(dāng)然難度也很大。本地生活類服務(wù)的難點(diǎn)在于，服務(wù)和商品距離標(biāo)準(zhǔn)化相去甚遠(yuǎn)，沒(méi)辦法簡(jiǎn)化交易流程，降低交易風(fēng)險(xiǎn)。

    數(shù)據(jù)顯示，今年上半年58同城在線交易傭金等其他收入僅為95萬(wàn)美元。

    姚勁波最近也表示，58的定位依然是信息發(fā)布平臺(tái)，收入主要依靠廣告和會(huì)員收入，成為更多中小商戶進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)的入口。

    移動(dòng)興起帶來(lái)新挑戰(zhàn)
 
    在分類信息網(wǎng)站現(xiàn)有商業(yè)模式走向不明朗的情況下，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起則提出了新的挑戰(zhàn)。雖然PC端沒(méi)有停止增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)已經(jīng)相對(duì)趨緩，無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)逐漸成為發(fā)展重心。

    而58同城遞交的招股說(shuō)明書也顯示，目前58同城頁(yè)面流量的40%來(lái)自移動(dòng)端，募得資金的用途將重點(diǎn)用于移動(dòng)互聯(lián)領(lǐng)域。

    姚勁波一度希望把58同城的服務(wù)從PC端平移至移動(dòng)端，不過(guò)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)有著明顯區(qū)別傳統(tǒng)PC端的模式，姚勁波對(duì)于58同城在移動(dòng)互聯(lián)方向的發(fā)展也有了新的想法：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)不應(yīng)該變成的展示平臺(tái)，電子商務(wù)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上應(yīng)該有全新的模式。
 
    58同城圍繞移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)設(shè)想是發(fā)展本地生活服務(wù)。2011年，58同城發(fā)布手機(jī)客戶端，集信息查詢、定位、社交與電子商務(wù)為一體，從“位置”和“發(fā)布”角度對(duì)無(wú)線客戶端進(jìn)行了改進(jìn)，并加強(qiáng)了LBS在生活服務(wù)方面的應(yīng)用，完善了“附近生活“的概念，推出“幫幫我”、生活號(hào)碼簿、空氣質(zhì)量實(shí)時(shí)查詢等功能。

    此外，58同城還發(fā)布了類似淘寶旺旺的商家專屬營(yíng)銷平臺(tái)“58幫幫”。“58幫幫”可以幫助商戶時(shí)刻保持在線，創(chuàng)造移動(dòng)的工作平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)手機(jī)終端與電腦跨屏交流。

    58同城過(guò)去7年培育出的優(yōu)勢(shì)之一，就是沉淀出一個(gè)龐大的線下團(tuán)隊(duì)，具備一定的線下控制力，曾經(jīng)重金投入的團(tuán)購(gòu)也使得58初次涉足了O2O業(yè)務(wù)，積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。

    據(jù)了解，目前，58同城在手機(jī)端有100余人的團(tuán)隊(duì)專門為手機(jī)應(yīng)用進(jìn)行個(gè)性開(kāi)發(fā)。

    不過(guò)，在移動(dòng)端本地化生活服務(wù)市場(chǎng)，58同城面臨著諸多垂直應(yīng)用，還有微信、百度地圖、大眾點(diǎn)評(píng)等不同平臺(tái)的挑戰(zhàn)。眼下O2O還處在發(fā)展早期，眾多有實(shí)力的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們尚且焦躁并痛苦著，本地化生活服務(wù)能否成58同城移動(dòng)端的突破口，依然存在諸多挑戰(zhàn)。

    姚勁波曾認(rèn)為，在PC端，相較于垂直網(wǎng)站，58的優(yōu)勢(shì)在于信息量更豐富，對(duì)用戶來(lái)說(shuō)，能不能找到是超越一切的需求，信息量大才能找到最低的價(jià)格和想要的產(chǎn)品。但是，在移動(dòng)端，信息量的優(yōu)勢(shì)不再是決定因素，58同城必須在商業(yè)模式、服務(wù)品質(zhì)和用戶體驗(yàn)上樹立新的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

    互聯(lián)網(wǎng)分析人士洪波(微博)對(duì)騰訊科技表示，之所以百度、騰訊、阿里巴巴紛紛收購(gòu)或投資新浪微博、高德、搜狗、PPS、91無(wú)線，而沒(méi)有垂青58同城，也在于這類分類信息網(wǎng)站本身價(jià)值并沒(méi)有想象中那么大。

    洪波說(shuō)，58同城本質(zhì)還是通過(guò)搜索引擎購(gòu)買流量，再進(jìn)行廣告售賣，營(yíng)銷成本巨大，且大部分員工是銷售人員，整合起來(lái)面臨巨大挑戰(zhàn)。最關(guān)鍵的是，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，用戶并不是經(jīng)常需要使用58同城，這就使得其移動(dòng)端活躍用戶并不會(huì)如想象中那么多。

    現(xiàn)金流或吃緊

    人員成本和運(yùn)營(yíng)成本是58同城不可忽略的事實(shí)，58同城有幾千人規(guī)模，當(dāng)初闖進(jìn)血雨腥風(fēng)的團(tuán)購(gòu)紅海，也讓58同城遭遇壓力。此前有消息稱，58同城每年必須支付巨額的薪水和廣告費(fèi)用，2011年總收入為4000萬(wàn)美元，但總支出卻達(dá)到1.1億美元。

    58同城2011年資金消耗巨大重要原因在于，邀請(qǐng)楊冪做代言，并進(jìn)行大規(guī)模廣告投入。58同城很大一部分支出是購(gòu)買流量，主要是向搜索引擎百度購(gòu)買。姚勁波曾表示“58的市場(chǎng)費(fèi)用在行業(yè)里排在第一二，推廣費(fèi)用可能僅次于京東。”

    涉足到團(tuán)購(gòu)行業(yè)也是58同城大規(guī)模燒錢的原因。團(tuán)購(gòu)便曾被58同城視為開(kāi)拓市場(chǎng)突破口，然而此后市場(chǎng)環(huán)境極速惡化，團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的收入在58同城總收入中的占比不足10%。

    進(jìn)入到2012年后，58同城在市場(chǎng)方面的投入趨緩，并未有2011年那樣大規(guī)模的燒錢。不過(guò)，根據(jù)招股書顯示，58同城2012年總支出超過(guò)3000萬(wàn)美元。如果58同城2011年虧損7000萬(wàn)美元，也意味著2年時(shí)間58同城可能一共燒掉1億美元。

    公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，58同城此前獲得多輪投資，2006年軟銀賽富投資500萬(wàn)美元投資，2008年6月，軟銀賽富追加投資4000萬(wàn)元人民幣；2010年4月，58同城獲得DCM和軟銀賽富總額1500萬(wàn)美元投資；2010年12月，58同城宣布獲得C輪融資6000萬(wàn)美元。

    此外據(jù)早前消息，58同城D輪華平投資集團(tuán)投資約4200萬(wàn)美元，并借款給姚勁波1300萬(wàn)美元，這輪融資也是上市之前的最后一輪。從58同城資金流入和流出對(duì)比觀察看，58同城現(xiàn)金流可能面臨趨緊狀態(tài)。

    58同城與其美國(guó)同行Craigslist有很大不同。Craigslist在全球50多個(gè)國(guó)家都有分站，年?duì)I收超3億美元。但Craigslist人員直到現(xiàn)在也只有30多人，且主要任務(wù)只是反垃圾信息，Craigslist在美國(guó)分類信息領(lǐng)域內(nèi)幾乎沒(méi)有對(duì)手。更重要的是，Craigslist獲取流量成本很低。

    現(xiàn)金流或吃緊的局面也迫使58同城不得不加快上市的節(jié)奏。